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总监和经理哪个大国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月(yuè)6日(rì)讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本(běn)周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预(yù)期，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其(qí)一(yī)，金价稳步上行预期提(tí)振长(zhǎng)期需求(qiú)，存(cún)货增值提(tí)振(zhèn)毛(máo)利率(lǜ)，C端(duān)消费者(zhě)黄金投(tóu)资(zī)保值需(xū)求及加盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回(huí)补，同店开店有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值(zhí)得(dé)期(qī)待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国际金价(jià)来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国(guó)经济(jì)衰退的(de)不确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季(jì)将持(chí)续(xù)释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积极(jí)的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下(xià)，持续提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的(de)市(shì)场规模增长速度(dù)更(gèng)快，年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链来(lái)看(kàn)，主要包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下游的(de)终端(duān)零售环(huán)节(jié)，其中(zhōng)下游环节(jié)的附加值(zhí)较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报(bào)中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高，相关企(qǐ)业通过(guò)强势的(de)渠道(dào)建设以提高(gāo)市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。