本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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