财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shè杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库(kù)存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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