5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处;'>没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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