踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被(bèi)市(shì)场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实现营业(yè)收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其(qí)周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同(tóng)时(shí)曝光了其(qí)重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系营(yíng)业收(shōu)入(rù)下降(jiàng)及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三(sān)六(liù)零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然(rán)爆火(huǒ)。因(yīn)三(sān)六零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也(yě)在不(bù)同场合(hé)、通过不(bù)同渠道表达对(duì)大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年(nián)报和一季(jì)报出(chū)炉后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的(de)投资(zī)者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一(yī)季度以股(gǔ)权(quán)投资机(jī)构为代(dài)表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大持超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造车新势(shì)力(lì)之一的(de)哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零(líng)全资(zī)子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上述(shù)增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零(líng)的(de)持股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估值会否进一(yī)步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋(péng)浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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