金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产733是什么意思(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环733是什么意思比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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