财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)妥否的意思是什么，妥否的用法产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加(jiā)了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn妥否的意思是什么，妥否的用法)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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