金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思>六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案(àn)。

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