AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构(gòu贵州海拔高度是多少)持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒ贵州海拔高度是多少u)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营(y贵州海拔高度是多少íng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就(jiù)了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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