金融(róng)界4月26日消息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会(huì)构成反弹的驱动(dòng)。而目前(qián)来看(kàn)，投产(chǎn)的变数(shù)预(yù)计不(bù)大(dà)；中游库存偏低，曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存(cún)基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片(piàn)库存的(de)可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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