华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

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　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投(tóu)资者那(nà)里获得(dé)的资(zī)金向老(lǎo)投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大型(xíng)股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门(mén)的(de)一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也几率还是机率 概率和几率一样吗在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们(men)今天所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时(shí)美国(guó)全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车(chē)急救部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)几率还是机率 概率和几率一样吗坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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