在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月23结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少议关注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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