编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ng>余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jì电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决n)的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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