本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今(jīn)年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了(le)较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的(de)持续增(zēng)长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对(duì)这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使得他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量还不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的(de)公司获(huò)得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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