投(tóu)资者除了关(guān)注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受益于人工智能(néng)主题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美(měi)元大关(guān)。

　　英伟达今(jīn)年(nián)股价的强劲表现，带动了(le)国内(nèi)AI投资热(rè)。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投(tóu)资(zī)能火(huǒ)热多(duō)久？

　　公募(mù)基金提前(qián)布(bù)局

　　凭借着AI芯(xīn)片和(hé)算(suàn)力的先进技术，英伟达公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达到419.38美元，公司市值(zhí)一度(dù)突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再(zài)次突破(pò)万亿美元的(de)市值。

　　国内(nèi)市场对(duì)于(yú)AI行(xíng)情(qíng)的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月(yuè)2日，今年以来(lái)涨幅最高的股票型(xíng)ETF是游(yóu)戏(xì)主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动内容生成）概念的(de)热炒(chǎo)有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便(biàn)是传媒(méi)、云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募基金(jīn)也早(zǎo)已布局英(yīng)伟(wěi)达或相关概念股。交(jiāo)易软件通达信推出了(le)英伟达概念股，该软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公司与英(yīng)伟(wěi)达在某(mǒu)些方面(miàn)有业务上的合作。从(cóng)公募基金一(yī)季度末的数据来看，部分(fēn)被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司股票的公募(mù)基金(jīn)主要集中(zhōng)在能投资海(hǎi)外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记者统计，持(chí)有英伟达且基金规模最(zuì)高的是(shì)广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季(jì)度(dù)末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳(nà)斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股(gǔ)中包括(kuò)苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、英伟达和谷(gǔ)歌等(děng)多家全球(qiú)科技公司。

　　主(zhǔ)动管理(lǐ)型基(jī)金中，持有英(yīng)伟达且(qiě)规(guī)模最高(gāo)的(de)是广发全(quán)球精选，该只基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其(qí)第二(èr)大重仓股(gǔ)，持有(yǒu)12.6万股，持仓(cāng)市值占净值(zhí)比例为9.39％。除了英(yīng)伟达(dá)，该(gāi)基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研(yán)人(rén)员郑(zhèng)昕昊告(gào)诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资的(de)热潮与微软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股(gǔ)年初至今的(de)大涨(zhǎng)有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁初(chū)以来，微软就在(zài)AI领域加大了投资(zī)，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又(yòu)将其整合(hé)进Office办(bàn)公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿(yì)美元，这是AI领域史上(shàng)规模最大(dà)的一笔(bǐ)投资。作(zuò)为一站(zhàn)式解决方案的提(tí)供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司(sī)今年一季度的业绩远超预(yù)期，AI芯片所在(zài)数(shù)据中心(xīn)业务的营收创历史新高，远(yuǎn)好于市(shì)场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资机会的投(tóu)资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众(zhòng)多美股科(kē)技股(gǔ)公(gōng)司是(shì)其关注(zhù)的(de)焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展(zhǎn)趋势来(lái)看，AI应用已是科技革命最新的突(tū)破(pò)口。能够率先建立起良(liáng)好商业(yè)模(mó)式(shì)的公司与掌握AI应用(yòng)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)的公(gōng)司将(jiāng)会成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特质，他们的(de)中长期基本面有(yǒu)所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很(hěn)美(měi)好，但实际投资中还受(shòu)诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为(wèi)AI受(shòu)益(yì)板块，受到资金关(guān)注(zhù)，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩(jì)的验(yàn)证(zhèng)，半导体(tǐ)行业一季度整体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产(chǎn)业数据的跟踪，目前(qián)全(quán)球半导体产(chǎn)业整体仍(réng)处于主动去库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来半导(dǎo)体重回弱势。最近两周，半导体板块(kuài)虽然大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁有所企稳(wěn)，但也很难说行业(yè)已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回暖的驱动力主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器(qì)）为代表的算力芯片(piàn)业务快速(sù)增长，美股(gǔ)英伟(wěi)达的股(gǔ)价表现以及背后的产能扩(kuò)张信息就是(shì)最好的例(lì)证(zhèng)。而从未来的一段时间来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然是强劲有力(lì)，且(qiě)空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半(bàn)导体产业周期尚(shàng)未反转，但在资金情绪、政策扶持(chí)和(hé)半导(dǎo)体设(shè)备业绩高增(zēng)长等(děng)利好(hǎo)因素支(zhī)撑下，当前位置也不悲观。

　　站(zhàn)在(zài)投(tóu)资的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然(rán)AI产业(yè)的(de)发(fā)展趋势值得期待，但投资需(xū)要(yào)仔细观察，“就A股的过(guò)去经验(yàn)来看(kàn)，大热(rè)必(bì)死、均值回归的(de)规律永(yǒng)不变色，所以投资与产业发展之间存在着较大差异(yì)。在操(cāo)作中，不宜(yí)在股价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而(ér)是需(xū)要在相对低位或调整一定程度后(hòu)再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，投(tóu)资者除了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因素。在具体投资(zī)的时候要选择掌握核心技术、真(zhēn)正(zhèng)具(jù)有核心竞争力的投资(zī)标的，确保(bǎo)产(chǎn)业景气能够反映在未来的(de)业绩(jì)上，要(yào)避免没有业(yè)绩支持的跟(gēn)风(fēng)炒作。另(lìng)外，好的投资标的也要以合适的价格买入，否(fǒu)则很可能会赚了景气(qì)亏了钱。最(zuì)后，投资者(zhě)要做好分散(sàn)配(pèi)置，不(bù)要将资金全(quán)押一(yī)个赛道(dào)。

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