北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.5一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克 line-height: 24px;'>一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克7％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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