在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)1蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的6个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(shù)据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率提(tí)升已(yǐ)经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一(yī)季(jì)度之后，我(wǒ)们(men)依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等(děng)多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电(diàn)池本身库存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力(lì)电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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