AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心(x一滴水多少ml 一滴水多少克īn)在于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应(yīng一滴水多少ml 一滴水多少克)用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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