美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗美(měi)国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影(yǐng)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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