金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思0; line-height: 24px;'>英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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