一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国(guó)内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的(de)个人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来A股市(shì)场持(chí)续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对(duì)份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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