海通(tōng)策略认为(wèi)，全(quán)A盈利(lì)拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下(xià)滑，利润向(x冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷iàng)下游转移；中游制(zhì)造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季(jì)同比(bǐ)已经开始回(huí)升，AI和(hé)半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中(zhōng)受益于国产替代的(de)半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导体设(shè)备维持较高增速(sù)，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳经济(jì)景气度(dù)高位回落，新型电(diàn)网盈利增速(sù)持续提(tí)升，主要受(shòu)益于储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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