本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全(quán)套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)段(duàn)等(děng)，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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