AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的(de)快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。

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