中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(j奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色iāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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