金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部(bù)门(mén)负(fù)责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可(kě)通(tōng)过中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suà虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么n)有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立(lì)的(de)新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币(bì)跨(kuà虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的(de)其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等(děng)相关(guān)安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？ 虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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