金(jīn)融界5月(yuè)11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融(róng)机无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业(yè)信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思t: 24px;'>无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思>

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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