昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子再(zài)完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可(kě)能进(jìn)一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储降息的(de)押(yā)注有所增加，他们(men)预(yù)计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计(jì)划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国(guó)国(guó)会不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要(yào)经历为了(le)民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时(shí)，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主(zhǔ)要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期(qī)能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各(gè)期(qī)货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自(zì)政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南(nán)北部(bù)分区域二(èr)次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库(kù)以及(jí)二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端(duān)需(xū)求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操(cāo)作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压(yā)力(lì)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于(yú)平均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期市(shì)场(chǎng)对于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历(lì)史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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