财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(y知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗īn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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