近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)在(zài)于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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