衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截并识(shí)别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和(hé)商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当(dāng)的两人(rén)Vladi乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节mir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yu乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节ē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出(chū)行(xíng)旺季预计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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