“一(yī)带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代。