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1cc的水等于多少克，1cc水是多少克沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其(qí)进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带(dài)一路”十(shí)周年(nián)之(zhī)际1cc的水等于多少克，1cc水是多少克，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人(rén)民币升值(zhí)的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预(yù)期回暖，能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头盈利(lì)已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为国家(jiā)重点支持(chí)的(de)战略性产业之一，近(jìn)年来经历了(le)行(xíng)业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能(néng)优化(huà)之下，国(guó)内船舶制造业已在(zài)逐步实(shí)现结构(gòu)调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突出(chū)。经济(jì)增速下行(xíng)，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速(sù)公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下融(róng)资(zī)需求回(huí)暖，基(jī)本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求(qiú)连续三(sān)个(gè)月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。