不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一(yī)季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基(j不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ī)金(jīn)股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以来的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出(chū)现了(le)较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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