编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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