“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌