5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(f解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音ù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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