金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年(nián)的新高(gāo)，同(tóng)时(shí)也是(shì)自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是(shì)不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本(běn)股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模(mó)的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本(běn)股票(piào)的最大(dà)净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本(běn)五大(dà)商(shāng)社(shè)的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在(zài)日本持有的(de)股票比在美(měi)国以外任(rèn)何(hé)其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁(suì)的(de)他还在(zài)上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付(fù)不(bù)错的(de)分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还(hái)能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日(rì)本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班(bān)人），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访日(rì)本东京(jīng)的(de)还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合(hé)计(jì)净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的(de)合计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)国际(jì)宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失(shī)去(qù)竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际(jì)变化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日本在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了(le)边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为(wèi)了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工(gōng大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)智大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗能的(de)发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营能力的(de)改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购(gòu)成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了(le)改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成(chéng)本和(hé)股价(jià)经(jīng)营要(yào)求(qiú)》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业价值和资本(běn)效(xiào)率从而提升(shēng)股价(jià)后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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