5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能，基本(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万běn)面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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