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38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高分红38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历(lì)年初以来(lái)的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处(chù)于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高于市(shì)场整(zhěng)体，较(jiào)高(gāo)的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块(kuài)修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来(lái)，数字经济(jì)上(shàng)升(shēng)为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源(yuán)链(liàn)整体性上(shàn38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少g)涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游需求(qiú)基(jī)本集中在国(guó)内市场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四(sì)、沿(yán)着三(sān)条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经历(lì)了行业(yè)调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块(kuài)景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正在(zài)增(zēng)长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造(zào)船(chuán)企业重组整(zhěng)合(hé)和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上市公司(sī)更加注(zhù)重投资人回报，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅(fú)提(tí)高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高(gāo)分(fēn)红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大(dà)。