财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字计本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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