编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在戴choker就是m吗，戴choker什么意思他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度(dù)的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国(guó)移动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推荐。戴choker就是m吗，戴choker什么意思）

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