中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部(b刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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