近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意(yì)到(dào)，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦炭开(kāi)启首轮(lún)降价，并正(zhèng)式进入(rù)降价(jià)通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂(chǎng)开启焦炭第(dì)8轮提(tí)降，降(jiàng)幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓(cāng)价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤焦(jiāo)研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等多因素共(gòng)同(tóng)作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅谷银(yín)行(xíng)暴(bào)雷，多数(shù)大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌，同时国内宏观(guān)强预期(qī)在经过1—2月的反复发(fā)酵后(hòu)，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需求利(lì)多的(de)信心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来(lái)首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄(é)煤(méi)3月份的(de)进(jìn)口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根(gēn)据海关总署统计，今年3月(yuè)我国共(gòng)计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总(zǒng)供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？近(jìn)10年来的最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了国(guó)内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计(jì)局公(gōng)布的房(fáng)屋新开(kāi)工、施(shī)工面(miàn)积同(tóng)比大幅(fú)回(huí)落，继(jì)而(ér)引发(fā)了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠(dié)加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货主力(lì)合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因(yīn)国(guó)内产量(liàng)稳(wěn)增和进口量大增，供需(xū)关系逐步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤(méi)价自年初就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地(dì)区(qū)煤(méi)矿事(shì)故影响，煤价经历短暂(zàn)反弹后(hòu)开(kāi)始加速回(huí)落。另外，下游钢(gāng)材需求(qiú)表现不及预期，钢价(jià)承压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需(xū)求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用(yòng)下，焦价持续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出(chū)现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时(shí)，近期(qī)焦炭期价的反(fǎn)弹给(gěi)出(chū)升水现货空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需(xū)求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要原因是目(mù)前焦企整体盈利(lì)情(qíng)况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭主产(chǎn)区山西(xī)省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦(jiāo)盈利(lì)接(jiē)近(jìn)140元(yuán)，而下游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产成(chéng)本(běn)和焦化利润会因为(wèi)地区、设备区别(bié)而(ér)存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古(gǔ)非(fēi)主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产品较少，整体产线(xiàn)的经(jīng)济性一般，对降价的承(chéng)受能力(lì)偏低，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨，不(bù)过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏(kuī)损或需(xū)求明显增加的情(qíng)况下(xià)，焦(jiāo)价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解(jiě)到(dào)，5月下半(bàn)月(yuè)以来钢厂检(jiǎn)修减产节(jié)奏(zòu)放缓，个(gè)别地(dì)区钢厂计(jì)划复产，日均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在(zài)偏高(gāo)水平，这(zhè)意味(wèi)着煤(méi)焦刚(gāng)性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存均处于往(wǎng)年同(tóng)期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库(kù)存则(zé)处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有适当的(de)减(jiǎn)量，以缓解自身高库存(cún)的压(yā)力(lì)。基于此种库存格局，煤焦的议价主动(dòng)权(quán)仍掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近(jìn)期由(yóu)于国内外(wài)焦煤(méi)价格(gé)倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势，不过(guò)焦企也(yě)处于(yú)主(zhǔ)动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。焦(jiāo)炭本周供减(jiǎn)需增，基(jī)本面边(biān)际改善(shàn)，但钢联公(gōng)布的铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期(qī)来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控要求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤供需格局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较低(dī)，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计进口量(liàng)会得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然(rán)焦煤(méi)现货(huò)价(jià)格因蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但期(qī)货市场氛围仍难言(yán)乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板(bǎn)块内(nèi)其他品种，估(gū)值(zhí)相对偏低，这(zhè)也使得(dé)继(jì)续(xù)杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复配合近期(qī)焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂(chǎng)复(fù)产将(jiāng)会再次加重其供需压力，需求负(fù)反馈仍将会(huì)向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻(luó)辑(jí)变化较快，价格(gé)波动剧烈(liè)，预计仍将(jiāng)以(yǐ)底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于(yú)宽(kuān)松的(de)预(yù)期(qī)未变(biàn)，在估值回升后仍将是板(bǎn)块(kuài)内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本端(duān)压力；二是终端需求存(cún)疑，负反馈风险并(bìng)未(wèi)化(huà)解；三是海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)如何演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应(yīng)宽松是大概(gài)率(lǜ)事件，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是(shì)压低(dī)铁水(shuǐ)产量的可(kě)能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌(diē)反弹(dàn)，中(zhōng)长期来看也是易(yì)跌难涨。

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