今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债(zh根号20等于多少 化简 根号怎么算ài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一些议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了(le)对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频(pín)频(pín)上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì根号20等于多少 化简 根号怎么算)也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美(měi)国(guó)的(de)主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退(tuì)环(huán)境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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