“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(r是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗uò)后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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