衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消(xiāo)费者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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