金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨enjoy可数吗，joy可不可数、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截enjoy可数吗，joy可不可数至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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