A股“股(gǔ)王”之争进入白(bái)热化阶段，中国(guó)移动股价周(zhōu)中创历史新高，一度(dù)从独占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台(tái)最(zuì)终以微弱优势反超，但(dàn高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)地位(wèi)已岌(jí)岌可危。值得注(zhù)意的是(shì)，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算则不(bù)过(guò)是一场计算上(shàng)的(de)乌龙，但若(ruò)均按照A股(gǔ)股价(jià)等数(shù)据(jù)计算(suàn)，则其总市值一(yī)度达2.19万亿(yì)元(yuán)，超越(yuè)茅台成为“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列(liè)热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而(ér)茅台(tái)股价则几乎(hū)仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为，中国移动(dòng)和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可(kě)能揭示(shì)着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出(chū)白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字经济时代带(dài)来预备(bèi)新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来(lái)是市场关(guān)注焦点，回顾历(lì)史(shǐ)来(lái)看(kàn)，最近十多年来股(gǔ)王变迁的(de)背(bèi)后似乎也反(fǎn)应着国内(nèi)经济趋势和(hé)产业(yè)价(jià)值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在(zài)股王的(de)位(wèi)置(zhì)上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年互(hù)联网金融(róng)牛市(shì)成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启了此后三(sān)年的消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市，也成(chéng)就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股(gǔ)大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月(yuè)17日文章《谁(shuí)是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但在高端(duān)白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今(jīn)年春节(jié)后白酒行业的终端动销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块(kuài)经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起更是(shì)开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出(chū)，中国移动一度(dù)超越贵州茅台(tái)市值(zhí)这(zhè)一历史性事件背(bèi)后，除了离不(bù)开国家政(zhèng)策(cè)持续推进的数字经(jīng)济，与最近(jìn)爆火(huǒ)的(de)人工智能两大概念加持，还有来自(zì)于(yú)“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值(zhí)前十(shí)的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已成提(tí)升生(shēng)产力的重(zhòng)要因素，二(èr)级(jí)市场对科技企业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国(guó)移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表的消费股似乎也预(yù)示(shì)着市场(chǎng)中(zhōng)的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度转型的背景(jǐng)下，实力(lì)强劲并实现华丽(lì)转身(shēn)的(de)中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经(jīng)济(jì)潮流的主力(lì)军(jūn)。信达证券研报表示(shì)，公司作为国企数(shù)字经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联网等创新业(yè)务，伴随算力网络(luò)的(de)进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动(dòng)底(dǐ)层云(yún)计算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从(cóng)传统管道运营商向数字科技领军(jūn)企业加快跃迁升(shēng)级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根据(jù)光大(dà)证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截(jié)至4月(yuè)13日，三(sān)大运营商(shāng)股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企低(dī)估值+数字经(jīng)济”成(chéng)为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事引发(fā)市场热议。即很长一段时间以来，A股市(shì)场一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次中(zhōng)国移动(dòng)直接在市值上(shàng)超越茅台，结(jié)果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有同样中字(zì)头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提(tí)升，股价超越茅(máo)台并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌(diē)入冰(bīng)点后极(jí)速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持(chí)在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越(yuè)茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷(léi)就(jiù)是股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上(shàng)述公司的(de)陨落大部分主要是由(yóu)于行业景(jǐng)气度变化以及股市(shì)景气度无(wú)法维持。而茅(máo)台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的(de)利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂(zàn)领先者。对于(yú)一家企(qǐ)业股价能否持续上涨以及(jí)维持(chí)高位，市场普遍观点还是认为(wèi)，实际需要看公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规模超(chāo)茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动，为什么此前市值(zhí)却一直(zhí)不(bù)如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为，大致(zhì)归结为两个重(zhòng)要原因。一方面，茅(máo)台越卖越(yuè)贵，但话费(fèi)越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上(shàng)3000元左(zuǒ)右的(de)高价，而(ér)中国移动虽掌握(wò)着大把(bǎ)的通信(xìn)类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需要承担“提速降费”的(de)责任(rèn)，也就不能无拘(jū)束(shù)地(dì)涨价。另一方面即是成(chéng)本方面的问题(tí)，中(zhōng)国(guó)移动本质作为通信基础(chǔ)设(shè)施企业(yè)，需要持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合(hé)计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下(xià)，茅(máo)台就像(xiàng)一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不需要如(rú)此沉(chén)重的资本开支，也(yě)不需(xū)要面(miàn)临(lín)追赶最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财(cái)务(wù)数(shù)据可以看出，中国移动今年(nián)一(yī)季度的营(yíng)收(shōu)是茅台的(de)8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)过，近期来看，一(yī)系列(liè)信号表明中(zhōng)国移动(dòng)可能正(zhèng)在(zài)迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年(nián)投资高(gāo)峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资(zī)本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年(nián)营收(shōu)则(zé)可(kě)突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内(nèi)人士(shì)测算，这意味着届时全年资本开支占收入比(bǐ)重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更(gèng)加重(zhòng)要的是，随着移动互(hù)联网进(jìn)入(rù)下(xià)半场，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互联(lián)网和智能化，中国移动加速转型下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇(yù)。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，中国移动(dòng)数(shù)字(zì)化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公司数(shù)字(zì)化(huà)转型(xíng)收入对主营业(yè)务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司(sī)收入增长的第一驱动力(lì)。此外(wài)，公司(sī)移动云(yún)收入规(guī)模实现新跨越，去年移动云收入(rù)达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内(nèi)业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思