本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际(jì)，未来(lá什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面i)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级(jí)高新技(jì)术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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